星空体育官方信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）举行琢磨并颁发了琢磨讲述《短期承压，眷注单店》，本讲述对绝味食物给出买入评级，此刻股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净合店，中枢眷注单店提振成果。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净合店981家星空体育官方。24H1均匀单店为16.9万元/家(遵循当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2策画)，同比低重11%摆布，首要系消费境遇的影响。公司面临新的消费境遇食品，踊跃调治战术决定，以加盟商的收益为中枢食品，加紧品牌配置及线高等消费场景的组织，往后预测，重心眷注公司单店的提振食品。

　　本钱低位毛利率提拔，供应链络续降本增效。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比分离+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比提拔首要系此刻鸭副原资料价钱处正在低位，往后看由于鸭副首要的下游为卤成品德业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低，咱们估计下半年合座的原资料价钱不会大幅提拔，毛利率希望稳中有升。24Q2公司发售用度率/处理用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，发售用度率提拔首要系告白传扬及商榷等用度增进，处理用度率合座安定。24H1公司投资收益为-325万元，亏空幅度幼。公司络续优化供应链效力，筹办端庄，合座赢余才华希望稳中有升。

　　中期分红深化股东回报，对应股息率秤谌较高。公司告示中期分红预案，每股派发觉金盈余0.30元(含税)，此刻股价对应半年股息率为2.34%(线%)，深化股东回报。

　　赢余预测与投资评级：受到消费境遇的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调治，往后预测，中枢眷注公司单店边际拐点展示。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的情景下筹办安定性相较好。公司举动歇闲卤成品赛道的龙头公司，处理当先，筹办端庄，希望连结相对较好的赢余才华。咱们估计24-26年每股收益分离为1.09、1.24、1.38元/股，支持对公司的“买入”评级。

　　危害成分：消辛苦收复不足预期、单店收复不足预期、原资料价钱上涨、食物安闲题目。

　　数据核心依照近三年颁发的研报数据策画，华鑫证券孙山山琢磨员团队对该股琢磨较为深化食品，近三年预测确实度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为赢余6.19亿，依照现价换算的预测PE为12.52。

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